Saxo Bank: Направление доллара или да здравствует ТРАМПомания!

13 Января, 2017, 16:51 1927
Saxo Bank: Направление доллара или да здравствует ТРАМПомания! | Обзоры | BNews.kz

Направление доллара - это главная тема 2017 года, так как 20% рост валюты в минувшем году повлечет за собой последствия, а администрация Трампа может избавиться от более чем 20-летней догмы о том, что сильный доллар отвечает интересам США, так считает главный экономист и директор по инвестициям Saxo Bank Cтин Якобсен, передает корреспондент BNews.kz.

Группа компаний Saxo Bank Group (Saxo) - ведущий специалист в области комплексной онлайн торговли и инвестиций, предлагающий частным инвесторам и институциональным клиентам полный спектр инвестиций, торговых технологий, инструментов и стратегий.

Почти 25 лет Saxo, благодаря своим технологиям и опыту, обеспечивает частным инвесторам и институтам доступ к профессиональным инвестиционным инструментам и рынкам.

Saxo основан в 1992 году, главный офис банка расположен в Копенгагене, всего в банке работает более 1500 сотрудников в различных финансовых центрах мира, включая Лондон, Сингапур, Париж, Цюрих, Дубай и Токио.

Стин Якобсен присоединился к Saxo Bank в 2000 году, в качестве главного экономиста и директора по инвестициям он работает с 2009 года. Он фокусируется на разработке стратегий для распределения активов и анализе общей макроэкономической и политической повестки, основанном на фундаментальных факторах, состоянии рынка и технических разработках графиков.

«Добро пожаловать в 2017 год и да здравствует Трампомания, мир, где твиты определяют повестку дня в США, и где неортодоксальность - новый хит сезона», - пишет Стин Якобсен в своем макроэкономическом обзоре на 1 квартал 2017 года: Добро пожаловать в 1970-е.

По его мнению, сколько бы мы ни гадали о том, какими будут новые политические меры Дональда Трампа, ключевые вопросы остаются прежними: В каком направлении будет двигаться доллар?  Что ожидает юань и китайскую экономику в 2017 году? Двойной удар в виде Брексита/ Трампа - это конец цикла, или начало чего-то нового?

«Какой из этих трех вопросов самый важный? Направление движения доллара. Мы живем в мире, упрощенном глобализацией, где на долю доллара приходится более 75% всех мировых транзакций. Поэтому, когда американская валюта ежегодно укрепляется на 20% - как сейчас - непременно последует ответная реакция. Она проявится в виде значительного снижения темпов роста в США на фоне неожиданно высоких ставок (которые ослабляют потенциал роста) и косвенно в виде сокращения глобального роста, поскольку развивающимся странам с высокой долларовой долговой нагрузкой будет сложно выплачивать свои кредиты», - отмечает Якобсен.

Сегодня, иностранные банки одолжили компаниям развивающегося рынка около 3,6 трлн долларов, примерно 50% всех займов приходится на Китай, поэтому первый и второй вопрос взаимосвязаны. Вместе с тем, идет угроза рецессии (падение темпов производства).

«Мои друзья из NedBank в Южной Африке, Нилс Хейнк и Мехул Дайя, разработали лучшую модель рецессий из всех, что мне доводилось видеть, она учитывает кредитно-денежные условия и фундаментальные факторы. Текущее значение: вероятность рецессии - 60%, при этом рыночный прогноз всего 5-8%. Существует большой риск, поскольку распродажи на фондовых рынках происходят в основном во время рецессий. Если она наступит в американской экономике, просадка может достигать 25-40%», - делится своими наблюдениями Якобсен.

По мнению специалиста, мир не может игнорировать популистские настроения в США, но нельзя не замечать их и в Европе в год выборов.

Якобсен, считает, что мир не будет двигаться вперед в условиях закрытых границ, антиглобализации, торговых ограничений и подавления конкуренции, однако эти силы тоже необходимо учитывать, особенно на фоне смены лидеров во многих странах мира. Трамп собирается «вернуть Америку домой», как в плане торговли, так и в плане войск дислоцированных за пределами страны, НАТО и политики в отношении Китая, существующей с 1970-х годов, и эти шаги повлекут за собой последствия. Сейчас фактическим лидером развитого мира стала Ангела Меркель, канцлер Германии, но она никогда не хотела этой должности и чувствует себя некомфортно, особенно в год выборов. Китай заполнит любой вакуум, который оставят после себя Штаты, меняя курс. Китайские лидеры как никогда открыты в вопросах внешней политики и инвестиций, с одной стороны, они не хотят упускать возможности, с другой стороны, существует необходимость отвлечь внимание от растущего внутреннего долга и оттока капитала.

«Китай, скорее всего, продолжит ослаблять CNY и CNH - примерно на 5-10% - вероятно, это будет происходить постепенно, но не исключена и очередная «девальвация» в ответ на политику США. На мой взгляд, новая администрация Трампа будет придерживаться политики «слабого доллара». Все разговоры о том, что китайская валюта стоит слишком дешево, безусловно, подразумевают, что доллар стоит слишком дорого. Но подождите, Трамп изменит догму о том, что сильный доллар отвечает интересам США, существующую с тех пор, как ее озвучил Роберт Рубин, министр финансов Билла Клинтона, в середине 1990-х (хотя она никогда не была для Америки реальной стратегией)», - пишет Cтин Якобсен.

На его взгляд, это напоминает 1970-е и доктрину Никсона, когда в августе 1971 года министр финансов Джон Коннэли в одностороннем порядке ввел импортную пошлину в размере 10%, снизил расходы на внешнюю помощь на 10%, закрыл «золотое окно» (отменив свободную конвертацию доллара в золото) и ввел 90-дневный мораторий на зарплаты и цены.

И, наверняка, такая стратегия станет шаблоном для доктрины Трампа, который излагает свои новые политики в области торговли и корпоративного налогообложения через твиты.

«Да, все это очень сильно напоминает 1970-е, когда американская политика ориентировалась на интересы большого бизнеса, границы закрылись, началась рецессия (1973-75), а режим доллара можно было охарактеризовать знаменитой фразой Коннэли, сказанной европейским министрам финансов на заседании Большой десятки в Риме: «Доллар наша валюта, но ваша проблема». Это убило Бреттон-Вудскую систему и спровоцировало девальвацию доллара на 20%», - считает эксперт.

В заключении, Cтин Якобсен пишет, что со временем сформируется доктрина Трампа, которая будет объединять в себе черты Никсона и Рейгана и станет источником серьезной волатильности, при этом главным выводом для всего 2017 года будет вновь обретенная значимость геополитических рисков. Напомним, инаугурация Президента США Дональда Трампа состоится 20 января текущего года. После чего можно будет наблюдать, и сравнивать прогнозы ведущих аналитиков с политикой нового президента Америки.

olshem.kz
Новости партнеров
Loading...

Похожие новости